Estratégia de opções de borboleta de asa quebrada

Propagação da borboleta da asa quebrada.

Propagação da borboleta da asa quebrada - Introdução.

O Broken Wing Butterfly Spread, também conhecido como Skip Strike Butterfly Spread, é uma estratégia de opções neutras e é uma variante da estratégia de negociação de opções Butterfly Spread. The Broken Wing Butterfly Spread é simplesmente uma propagação de borboleta com risco inclinado para um lado. Isso significa que, ao invés de um risco igual quando o estoque se estraga para cima ou para baixo, o Broken Wing Butterfly Spread transfere todo o risco em uma direção para o outro, a fim de criar um perfil de risco de negociação de opções com perda máxima quando o estoque também para cima ou para baixo e totalmente seguro quando o estoque entra na direção protegida.

Redução da borboleta da asa quebrada - propagação da borboleta ajustada ao risco.

O objetivo principal de uma estratégia de negociação de Opções de propagação da Broken Wing Butterfly é simplesmente ajustar o perfil de risco de uma propagação de borboleta regular. Um espalhamento regular de borboleta faz uma perda quando o estoque se desenrola em qualquer direção. A Broken Wing Butterfly Spread permite que você transfira totalmente o risco de uma direção para a outra. Isso é útil quando você deseja especular sobre um estoque sendo estagnado, mas que você está confiante de que, se o estoque for destruído, ele o fará apenas em uma determinada direção.

Por favor, clique no respectivo gráfico de risco para saber mais sobre cada variante do Broken Wing Butterfly Spread.

Skip Strike Butterfly w / Puts.

AKA Broken Wing; Split Strike Butterfly.

NOTA: Este gráfico assume que a estratégia foi estabelecida para um crédito líquido.

A estratégia.

Você pode pensar nessa estratégia como incorporando uma pequena propagação dentro de uma longa propagação de borboleta. Essencialmente, você está vendendo o spread curto para ajudar a pagar a borboleta. Porque estabelecer esses spreads separadamente implicaria comprar e vender um put com greve B, eles se cancelam e se tornam uma greve morta.

O spread embutido de curto alcance possibilita estabelecer esta estratégia para um crédito líquido ou um débito líquido relativamente pequeno. No entanto, devido à adição da propagação curta, há mais riscos do que com uma borboleta tradicional.

Um skip strike butterfly é mais uma estratégia direcional do que uma borboleta padrão. Idealmente, você quer que o preço das ações diminua um pouco, mas não além da greve C. Neste caso, as colocações com greves A e C se aproximarão de zero, mas você manterá o prêmio para a colocação com greve D.

Esta estratégia geralmente é executada com o preço das ações em ou ao redor da greve D. Isso ajuda a gerenciar o risco, porque o estoque terá que fazer um movimento descendente significativo antes de encontrar a perda máxima.

Opções de Dica do Guy.

Alguns investidores podem querer executar esta estratégia usando opções de índice em vez de opções em ações individuais. Isso é porque historicamente, os índices não foram tão voláteis quanto os estoques individuais. As flutuações nos preços das ações dos componentes de um índice tendem a se cancelar, diminuindo a volatilidade do índice como um todo.

Compre um preço de venda, preço de exercício A Salte o preço de exercício B Venda dois coloca, preço de exercício C Compre um preço de colocação, de exercício D Geralmente, o estoque será igual ou superior à greve D.

NOTA: Os preços de greve são equidistantes e todas as opções têm o mesmo mês de validade.

Quem deve executá-lo.

Veteranos temperados e superiores.

NOTA: Devido ao ponto estreito estreito e ao fato de você negociar três opções diferentes em uma estratégia, ignorar as borboletas de ataque podem ser mais adequadas para operadores de opções mais avançados.

Quando executá-lo.

Você é ligeiramente descendente. Você quer que o estoque vá para baixo para atacar C e depois pare.

Break-even at Expiration.

Se estabelecido para um crédito líquido (como no gráfico à esquerda), o ponto de equilíbrio atinge B menos o crédito líquido recebido ao estabelecer a estratégia.

Se estabelecido para um débito líquido, então há dois pontos de equilíbrio:

Greve D menos débito líquido pago. Greve B mais débito líquido pago.

The Sweet Spot.

Você quer que o preço das ações seja exatamente na greve C no vencimento.

Lucro potencial máximo.

O lucro potencial é limitado à greve D menos - greve C menos o débito líquido pago, ou mais o crédito líquido recebido.

Perda máxima potencial.

O risco é limitado à diferença entre a greve A e a greve B, menos o crédito líquido recebido ou mais o débito líquido pago.

Ally Invest Margin Requirement.

O requisito de margem é igual à diferença entre os preços de exercício do spread de curto prazo incorporados nesta estratégia.

NOTA: Se estabelecido para um crédito líquido, o produto pode ser aplicado ao requisito de margem inicial.

Tenha em mente que este requisito é feito por unidade. Portanto, não se esqueça de multiplicar pelo número total de unidades quando você está fazendo a matemática.

Conforme o tempo passa.

Para esta estratégia, a decadência do tempo é sua amiga. Idealmente, você quer que todas as opções, exceto a colocada com greve D, expiram sem valor.

Volatilidade implícita.

Depois que a estratégia for estabelecida, o efeito da volatilidade implícita depende de onde o estoque é relativo aos seus preços de exercício.

Se o estoque estiver em ou perto do ataque C, você quer que a volatilidade diminua. Sua principal preocupação é as duas opções que você vendeu na greve C. Uma diminuição da volatilidade implícita fará com que as opções próximas do dinheiro diminuam em valor, aumentando assim o valor total da borboleta. Além disso, você quer que o preço das ações permaneça estável em torno da greve C, e uma diminuição da volatilidade implícita sugere que pode ser o caso.

Se o preço da ação estiver aproximando ou fora da greve D ou A, em geral, você deseja que a volatilidade aumente. Um aumento na volatilidade aumentará o valor da opção que você possui na greve quase-financeira, ao mesmo tempo que tem menos efeito sobre as opções curtas na greve C.

Verifique a sua estratégia com as ferramentas Ally Invest.

Use a Calculadora de perda de lucro para estabelecer pontos de equilíbrio, avalie como sua estratégia pode mudar à medida que a expiração se aproxima e analise os gregos de opções. Ao usar isso como uma estratégia de baixa, use a Ferramenta de Análise Técnica para procurar indicadores direcionais.

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dos especialistas da Ally Invest.

As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto.

As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas.

A Ally Invest fornece investidores auto-orientados com serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou tributários. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. Você sozinho é responsável por avaliar os méritos e os riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. O conteúdo, a pesquisa, as ferramentas e os símbolos de estoque ou opção são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender uma garantia específica ou se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não são garantidas para exatidão ou integridade, não refletem resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, as perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de uma segurança, indústria, setor, mercado ou produto financeiro não garante resultados ou retornos futuros.

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Estratégia de opções: borboleta de asa quebrada.

Muitos comerciantes de opções juram pela borboleta se espalhar como uma maneira barata de lucrar com um fechamento subjacente em um intervalo previsto. A desvantagem de uma borboleta é a perda total de capital quando o estoque ou o futuro se fecham fora dos parâmetros que foram configurados pelos preços de exercício escolhidos. Nós cunhamos a borboleta de asa quebrada & ldquo; rdquo; variação como uma alternativa poderosa para a borboleta com o objetivo de iniciar o comércio por custo zero. Não há mais colocação em colocar borboleta se propaga apenas para ver a corrida subjacente mais alta causando uma perda total do débito premium, já que expira inútil.

Uma propagação de borboleta pode ser pensada como a compra simultânea de uma ampla expansão vertical e a venda de um outro spread vertical fora do dinheiro (OTM) compartilhando uma greve central comum e uma separação de preço de exercício igual. Uma borboleta de asa quebrada (BWB) é a mesma que uma borboleta; No entanto, o spread vendido é geralmente mais amplo do que o spread adquirido. Você também pode pensar em um BWB como simplesmente a venda de uma chamada de taxa ou colocar spread com uma caida distante do dinheiro incorporada na mistura com o objetivo de redução de risco e margem.

À medida que você compara os dois spreads de OEX na tabela acima, você verá que a borboleta marrom tradicional de $ 10 à esquerda custa 90 e centavos; e tem a possibilidade de ganhar tanto quanto um lucro de US $ 9,10. No entanto, os spreads muitas vezes expiram sem valor, o que resultaria em uma perda de US $ 90 por cada spread comprado. O BWB, no entanto, pode ser iniciado para zero premium. Você também notará que o BWB pode ser pensado como a compra de um $ 10 colocado vertical (520-510) e a venda de um $ 15 colocado vertical (510-495).

Você está negociando uma forma de risco para outra. Em outras palavras, você está se livrando dos 90 e centavos; o risco superior associado à compra da borboleta tradicional em troca de uma OTM curta e curta se espalhou nas greves de 500-495. O risco associado ao curto spread é considerado menos do que o risco de colocar 90%. & ldquo; Uma melhor armadilha de mouse & rdquo; irá ajudá-lo a entender visualmente o que está acontecendo com a criação do BWB.

Como a propagação neste exemplo foi construída usando puts (embora as chamadas pudessem ter sido usadas com a mesma facilidade), o gráfico mostra que o BWB vai pairar enquanto a borboleta vai perder todo o 90 & cent; investimento se o mercado permanecer estável ou avançar mais alto. É aqui que o BWB tem uma vantagem distinta sobre a borboleta tradicional. Podemos ver como serão as opções de fevereiro no tempo de um mês, observando as opções de janeiro (veja a tabela abaixo).

Observe que a borboleta comprada se move de 90 e centavos; para US $ 1,20 depois que o mercado permanece estável por um mês. No entanto, o BWB superou muito a borboleta, passando de US $ 0 a US $ 1,10. A borboleta tradicional parece fazer apenas 30% ;, enquanto o BWB faz mais de três vezes mais.

Se o mercado se mudar, ambas as estratégias podem perder dinheiro no vencimento, mas o BWB pode sustentar uma perda maior. Dito isto, o intervalo mesmo no BWB é melhor do que na borboleta, uma vez que oferecerá mais proteção contra desvantagem. Além disso, o BWB tem mais durabilidade para a desvantagem do que o gráfico de equilíbrio sugeriria. Os mercados geralmente ficam abaixo de todas as greves, incluindo as caudas, e a posição ainda não pode perder dinheiro até o dia do vencimento.

Há uma arte e uma ciência para selecionar o mês certo, os preços de ataque certos e a distância correta do preço atual do subjacente. De fato, um livro inteiro foi escrito sobre a borboleta das asas quebradas, que pode ser uma estratégia inestimável para adicionar à sua caixa de ferramentas de opções.

Como configurar uma estratégia de opção de borboleta Broken Wing?

Muitos membros me perguntaram sobre estratégias de opções de borboleta de asa quebradas no passado, então eu pensei que eu criaria um blog dedicado exatamente como você configuraria esse tipo de propaganda e por que você quereria.

Curiosamente, a borboleta da asa quebrada não é uma nova estratégia e tem sido durante anos. Recentemente, a borboleta vem ganhando atração pelo simples fato de que você pode inseri-los sem nenhum investimento ou mesmo com um crédito. se você seguir o plano abaixo.

Então, se você está morrendo de vontade de saber mais sobre essa criatura desequilibrada, então leia meu amigo!

The Original Butterfly Spread.

É o único direito de começar no início, olhando uma mariposa mais típica para garantir que você entenda isso primeiro. A propagação da borboleta é criada pela venda de duas chamadas ao dinheiro e, ao mesmo tempo, a compra de uma chamada fora do dinheiro e uma chamada no dinheiro.

Isso cria esse famoso diagrama de lucro / perda em pico que se parece com uma borboleta, daí o nome! O objetivo com isso é capturar um retorno enorme se o estoque subjacente não se mover muito entre agora e a expiração. Claro, isso raramente é o caso, mas se você pode identificar o preço de fechamento, você acabará com um forte lucro.

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Evolução da borboleta da asa quebrada (BWB)

Eu acho que você poderia dizer que a borboleta de asa quebrada (BWB) foi o próximo passo evolutivo no ambiente comercial porque uma borboleta típica vem com duas desvantagens distintas: você precisa inseri-lo com um débito de sua conta, e requer pouco movimento em o subjacente para ganhar dinheiro.

As borboletas não eram muito amigáveis ​​na natureza, então os comerciantes começaram a brincar com greves e números de contratos, e o BWB nasceu.

Como faço para configurar uma borboleta de asa quebrada?

Assim como a borboleta original, com um BWB você vai vender duas chamadas no valor e comprar uma chamada no dinheiro. No entanto, desta vez você vai pular sobre a próxima greve de chamadas fora do dinheiro e subir de um nível extra.

Isso cria espaçamento entre a chamada no dinheiro e a chamada fora do dinheiro permitindo que você possa capturar mais premium.

Compre uma chamada no dinheiro Vender duas chamadas no dinheiro Salte uma greve Compre uma chamada fora do dinheiro.

Ao capturar um prêmio mais alto da venda das chamadas, você pode essencialmente entrar no comércio por uma dívida leve ou melhor ainda, um crédito para sua conta. Como é que para uma estratégia mais criativa? Com o potencial de aumento adicional, você deve lembrar que você também está adquirindo riscos extras.

Qual é o objetivo com uma borboleta de asa quebrada?

Se você estabelecer o comércio para um crédito ou débito ligeiro, o objetivo, é claro, seria que o estoque feche em torno da greve ATM ou abaixo, no momento do vencimento.

A capacidade de o estoque cair ao mesmo tempo e ainda ganhar dinheiro é a única característica única oferecida pela borboleta das asas quebradas. Uma borboleta tradicional mostraria uma perda significativa se o estoque caísse, antes da expiração. Agora, o estoque pode permanecer neutro e cair, e você ainda ganha dinheiro. Novamente, o trade-off sendo a maior perda na extremidade superior deve o rali de ações violentamente.

Então, como eu começo?

Como qualquer outra coisa que você aprenda sobre negociação de opções, você sempre deve começar pelo papel negociando a estratégia primeiro por alguns meses antes de colocar dinheiro real para o trabalho. Teste isso na plataforma do seu revendedor preferido e divirta-se com ele.

Meu objetivo, como sempre, é apresentar e ajudar a explicar essas estratégias para que seja mais fácil para você trabalhar e finalmente começar a negociar dinheiro.

Como posso descobrir mais sobre estratégias de borboleta quebrada?

Se você gostou deste blog e gostaria de entender mais sobre as estratégias do BWB ou examiná-las com um pouco mais de profundidade antes de tentar iniciar o comércio de papel, então por que não dar uma olhada em alguns de nossos recursos educacionais gratuitos que Concentre-se nesta estratégia particular.

Veja nossos vídeos gratuitos para descobrir mais sobre a criação desses negócios:

Este vídeo leva você passo a passo através do processo para criar uma chamada BWB propagação. Ele demonstra como criar a asa quebrada, levando uma borboleta tradicional espalhada acima do mercado e pulando uma greve para criar um spread desequilibrado. O vídeo irá conversar sobre como essas estratégias normalmente são feitas para um crédito líquido com o objetivo de não ter risco para a desvantagem se o estoque continuar caindo. Ignorar uma greve permite que você faça isso porque você compra uma opção de chamada OTM adicional a um preço mais baixo, o que reduz o custo total da estratégia.

Este segundo vídeo analisa a criação de uma propagação de BWB, que é uma estratégia avançada, onde você tira uma borboleta tradicional espalhada abaixo do mercado e salte uma greve para criar um spread desequilibrado. O vídeo irá conversar sobre como essas estratégias normalmente são feitas para um crédito líquido com o objetivo de não ter risco para o lado positivo. Ignorar uma greve permite que você faça isso porque você compra uma opção adicional da OTM em um preço mais baixo, o que reduz o custo total da estratégia.

Você encontrará respostas aqui para todos os tipos de perguntas que outras pessoas solicitaram especificamente sobre estratégias de borboleta de asa quebradas.

Como sempre, adicione seus comentários abaixo com qualquer visão de como você trocou essas borboletas de asa quebradas para melhor ou pior.

Sobre o autor.

Kirk Du Plessis.

Kirk fundou a Option Alpha no início de 2007 e atualmente atua como Chief Trader. Anteriormente, um banqueiro de investimentos no Grupo de Incorporações e Aquisições do Deutsche Bank em Nova York e Analista de REIT para BB & T Capital Markets em Washington D. C., ele é um comerciante de opções de tempo integral e investidor imobiliário.

Ele foi entrevistado em dezenas de sites / podcasts de investimentos e ele foi visto na Revista Barron, SmartMoney e várias outras publicações financeiras. Kirk atualmente mora na Pensilvânia (EUA) com sua linda esposa e duas filhas.

Obrigado pelo artigo Kirk, fiquei intrigado com este comércio quando foi mencionado por Theo nos comentários sobre você, outro artigo. Eu percebi que você configurou de forma diferente, então Theo, ele usou as chamadas de dinheiro e uma proporção 1/3/2 ou 1/4/3. Qual seria a diferença entre os dois? Felicidades.

Sim, criou muito zumbido, então escrevi este artigo para ajudar os outros. Realmente a única diferença é ignorar ou não pular um preço de exercício. No meu exemplo acima, mostrei que saltava uma greve que o mantinha em uma proporção de 1/2/1. Theo didn & # 8217; t skip a used a 1/3/2 que apenas torna a queda entre as greves mais dramática. Não há caminho certo ou errado :) apenas preferência.

Então, mover as greves para fora do dinheiro é um viés mais otimista?

Depois de jogar com um gráfico de risco, o problema que vejo é se o preço das ações suba em sua zona de lucro cedo, você não tem chance de fechar a posição sem perda. Aqui é um link para um gráfico de risco que mostra isso 3 dias no comércio. A linha verde está em 3 dias, o azul está no prazo de validade.

Direito, você não terá essa chance se ele se mover rapidamente mais alto (o risco que você tira da negociação desta estratégia). Mover as greves OTM está apenas dando mais espaço para correr mais alto, mas você pode não assumir tanto prémio na frente.

Omad, Kirk é & # 8216; spot on & # 8217; na sua resposta a você. Quando eu coloco o meu BWB, configurei-o onde eu to completamente OTM para que eu possa dar a sala de estoque para correr mais alto. Por exemplo, o comércio de MA & # 8211; stock foi 400 quando eu coloquei o seguinte & # 8212; & gt; 405/410/415 Ligue para o BWB 1.49 crédito / 8.51 margem. O meu ponto BE era 412. Eu me dei uma almofada de 10pt. Achei que era o suficiente. Coloquei o comércio na terça-feira. O dia da expiração era o sexto. Eu estava seguro de que o estoque não iria correr 10-12 pts em alguns dias. Mas a grande manifestação aconteceu na semana passada. MA agora 418. Fora da zona de lucro com esse rali. Vencimento em 2 dias. Totalmente inesperado. O estoque caiu para 414 até sexta-feira, # 8211; mas não o suficiente. Eu resgatei b4 Perdi toda a minha margem. Se esse fosse um comércio de junho (mthly) em vez de June2 wkly & # 8211; Eu teria tido mais tempo para deixar o comércio funcionar. Essa foi a minha primeira perda de BWB.

O outro ponto de Kirk & # 8211; Quanto mais você for OTM com seu BWB, mais seguro será o comércio, mas menos crédito você obterá. Tão verdade. É por isso que vou com 1/3/2 ou 1/4/3 (em vez de 1-2-1 skip) para que eu possa obter mais suco. Trade-off for that & # 8211; maior margem e amp; Custos de comunicação. É um ato de equilíbrio que se deve empregar com esses negócios.

Talvez Kirk nos surpreenda com o BWB algum dia.

Bill Place, Esse é o meu desejo também. Quanto mais nós pedimos isso a Kirk, maiores são as chances a nosso favor. :)

Theo, provavelmente não em qualquer momento no futuro próximo. Eu troco com o comércio com o comércio livre do BWB & # 8217; t entrou para essa categoria ainda.

Kirk, I & # 8216; feel ya & # 8217; Kirk, One tem que negociar dentro de sua zona de conforto. BWB & # 8217; s aren & # 8217; t para todos. Para mim, negociando BWBs, Iron Condors & amp; Double Calenders se encaixa como um par de sapatos antigos. & # 8211; enquanto eu continuar a lucrar com eles # 8211; ha. No entanto, eu fico feliz que você tenha escrito o post do BWB & # 8211; dando assim a exposição & # 8217; para esta estratégia. Se o post atingiu a curiosidade de qualquer pessoa, eles podem explorar os BWBs por conta própria.

Kirk, você ainda está olhando para adicionar alguns negócios semanais?

Oi Kirk: Fico feliz em ver que você faz uma postagem em BWBs. Por que demorou tanto? :)

Eu apenas estava negociando ativamente # 8216; crédito & # 8217; BWBs em uma conta real por menos de 2 meses agora & amp; Estou maravilhado com o poderoso & amp; versátil essa estratégia é & # 8211; esp. Ligue ao BWB onde o risco de queda é & # 8216; completamente & # 8217; eliminado.

Tenho grande conforto ao saber que, se todo o inferno se soltar na Europa, se surgirem dados econômicos dos Estados Unidos, se houver um choque instantâneo, se um estoque de tanques devido ao Relatório de ganhos ruins e / ou se Bernake falar e amp; o mercado vende mais de 200 pontos (ha) e # 8230; ainda vou fazer $$ e em um clipe mais rápido. Como é que por segurança? Agora, do que eu estou falando! :)

E se o estoque / índice subir mais alto (eu posiciono o meu BWB, pelo que é totalmente OTM para o preço atual das ações) na parte Bfly, eu potencialmente posso fazer até 50-100% + na minha margem.

Meu objetivo imediato é coletar todos ou a maioria dos & # 8216; originais & # 8217; crédito recebido. Qualquer coisa além disso é gravy.

E, como você claramente indicou em sua publicação aqui, o único & # 8216; real & # 8217; o risco é um violento e amp; rali de stock rápido que leva o estoque após o seu ponto BE.

Theo, Obrigado pela atualização em seu comércio de comércio Theo. Você troca BWBs todas as semanas?

Eu tenho vendido estrangulamentos semanais com bons sucessos entrando em negociações a partir de segunda-feira. Estou gostando de não ter nenhum cargo aberto durante o fim de semana.

Omad, sim. Eu troco BWBs toda semana & amp; todo mês. Por exemplo, eu tenho BWBs para AAPL & amp; PCLN. Eu coloco aqueles em Fri & amp; vai tirá-los em alguns dias ou deixá-los expirar OTM até o próximo sex. Eu tenho BWBs para DIA & amp; RUT para opções de julho também. Os manterá por algumas semanas ou deixá-los expirar OTM até julho (mimo) expiração. O comércio de estrangulamentos é uma ótima tática durante estas condições de voltagem. É muito difícil agora ser um comerciante direcional puro, a menos que você seja um comerciante do dia com um timing impecável. Também troco usando strangles & # 8211; mas w / spreads em vez disso. Mais barato e amp; ROI mais elevado.

Obrigado por compartilhar a estratégia BWB. Prefiro usar colocações devido a riscos de dividendos que meus subjacentes normalmente têm.