Melhorando o desempenho do VWAP.
A nota desta manhã destina-se a dar um curso de atualização superficial sobre o funcionamento do VWAP, falar sobre o quão tipicamente nossa indústria passou por tentar melhorar o desempenho do VWAP e, finalmente, para dizer-lhe como pensamos que a indústria deveria tentar tentar o desempenho do VWAP.
As estratégias de negociação institucional de preço médio ponderado por volume (VWAP) remontam pelo menos ao nosso tempo na Instinet na década de 1990. O mercado de ações estava quente na época, e os gerentes de fundos estrangeiros estavam pelo menos ansiosos para comprar ações americanas como motoristas de táxi e barbeiros. Os clientes estrangeiros que estão indo para casa durante o dia darão as ordens de estoque dos Estados Unidos para os corretores dos EUA todas as manhãs, e receberão suas cobranças de volta na manhã seguinte.
A comparação dos preenchimentos com as tabelas intradiárias foi um exercício às vezes triste e às vezes humorístico. Você vê, alguns desses corretores dos EUA tomaram seus deveres de melhor execução menos a sério do que deveriam ter. Na verdade, os termos sarcásticos da gíria "Realmente?" E "Você está F $% $ ing Kidding Me?" E "WTF?" Foram primeiro inventados pelos comerciantes de Londres que receberam de volta sua execução dos EUA preencher T + 1. Os concursos aconteceram na noite inteira nos bares de Londres sobre quem obteve os piores preenchimentos do dia. Esses comerciantes de Londres sonhavam com um dia em que eles poderiam esperar uma execução comercial marginal e não horrivelmente ruim - e o benchmark VWAP nasceu.
As empresas do lado de fora geralmente adotaram o conceito VWAP ao longo dos anos. Na verdade, algumas empresas basearam a compensação de seus comerciantes em suas execuções versus VWAP. Os algoritmos VICE de Dicey Slicey foram desenvolvidos e tornaram-se um grampo em quase todos os conjuntos algorítmicos firmes de protuberância. Embora esses algoritmos tenham sofisticação variada, sua premissa geral é fornecer uma execução média ou medíocre. Os comerciantes os abraçam porque, embora nunca "atinjam um home run", eles geralmente não eliminam nenhum dos dois, pelo menos em ações de grande capitalização, se sua participação em volume for mantida sob controle. À medida que mais comerciantes executam trades usando conceitos VWAP, a curva de volume do dia se tornou cada vez mais previsível e uma profecia auto-realizável.
Como o setor tenta aprimorar o VWAP.
A indústria tenta estudar o desempenho algorítmico VWAP centrou-se na redução do erro de rastreamento VWAP, tentando melhor prever o volume do dia corretamente e tornando a forma de "sorriso" também correta. Empresas diferentes fazem isso de maneiras diferentes. Algumas empresas dividem o dia de negociação em baldes de 5 minutos - 90 no total e usam dados históricos (20 dias, 30 dias, 3 meses) para estimar o volume que será comercializado em cada balde. Outras metodologias envolvem tempos de balde mais curtos, ou mesmo mais longos.
Por exemplo, a Flextrade publicou um relatório neste verão intitulado Predicting Trading Volume and Volume Percentages. Nesse relatório, a Flextrade defende o uso de 26 baldes de 15 minutos, pois acreditam que o volume desses baldes de intervalo mais longo é mais preciso. O seu papel é bastante bom e digno de sua leitura; faça o download do documento no hiperlink acima.
Flextrade faz o caso de que o desempenho de execução do VWAP possa ser melhorado usando apenas dados de volume históricos, mas usando o volume bruto do balde previsto:
Ao prever o volume, a convenção é referenciar as médias históricas como o caso base. Em relação a esse caso de base, mostramos melhorias na previsão de volume bruto de 29%. No caso de porcentagens de volume, melhoramos o caso base em 7%. Mais importante ainda, mostramos que usar nossas porcentagens de volume previstas melhora o desempenho do algoritmo VWAP, em relação às médias históricas, em 9%.
Então, a Flextrade talvez possa ajudá-lo a perder o VWAP em 3 / 10ths de um centavo em vez de 4 / décimos de um centavo. Ou algo assim…
Mas espere ... Talvez precisemos repensar como olhamos o VWAP!
Há muitas tentativas bem intencionadas para tentar ajudá-lo a soltar menos migalhas de bolo quando você troca. No entanto, nós enviamos a você que estamos a ver tudo errado.
Considere estas observações:
& # 8211; Os VWAP algos dividem a ordem do pai em ordens filho divididas em baldes de tempo para execução.
& # 8211; Dentro desses baldes (15 minutos em alguns casos), os estoques podem trocar em uma ampla faixa de preço (entre US $ 40,10 e US $ 40,15).
& # 8211; Os algos VWAP são vistos facilmente por comerciantes de curto prazo usando vários meios (olhando o aumento em troca invertida e as impressões ADF são de um jeito).
& # 8211; Os comerciantes de curto prazo, ao detectar um algoritmo VWAP, gostam da idéia (vamos usar nossa faixa de preço de balde $ 40.10- $ 40.15) de compra entre os preços $ 40.10 e # 8211; $ 40.13, e vendendo a preços $ 40.14 e # 8211; $ 40.15.
& # 8211; As concessionárias de corretores de corretores e os corretores de corretores querem minimizar os custos de roteamento de uma maneira grande e, portanto, adoro a idéia de que os comerciantes de curto prazo "adicionem liquidez" às suas piscinas.
& # 8211; Alguns negociantes de corretores provavelmente têm seus próprios comerciantes de curto prazo ativos em suas piscinas.
& # 8211; Os negociantes de corretores criam algos VWAP para que você use, que são absolutamente sensíveis aos custos; eles estão trabalhados para obter descontos e estão trabalhados para evitar rotear para lugares de alto custo.
Maureen O'Hara da ITG escreveu um artigo em abril de 2014, intitulado High-Frequency Market Microstructure. Há uma seção do artigo que achamos que se destaca. O'Hara fez um estudo de transações VWAP que foram executadas com um algoritmo VWAP padrão da ITG em 2013. Ela encontrou:
"O tamanho da amostra é 243,772 pedidos dos pais. O algoritmo executou 13.468.847 negócios infantis, o que significa que, em média, cada ordem dos pais transformou em 55.325 execuções infantis. Os dados também mostram que o algoritmo executa a grande maioria das ordens dos pais com execuções passivas. Para a amostra como um todo, 65,3% dos negócios foram passivos; 21,9% eram trocas intermediárias; e 12,57% foram agressivos. Menos de um em oito negócios executados realmente atravessam o spread.
Alguns de vocês podem estar pensando que o algoritmo ITG VWAP deve ser bom, pois está executando "passivamente". Nós gostaríamos que você possivelmente pensasse sobre isso de uma maneira alternativa. Voltemos ao nosso exemplo em que uma ação varia de preço em um balde de tempo entre US $ 40,10 e US $ 40,15. Os achados de Ohara são consistentes com o seguinte? :
& # 8211; A Algo oferece US $ 40,10 na EDGX (troca de desconto elevado) em vez de cruzar o spread em US $ 40,11.
& # 8211; Os comerciantes de curto prazo recebem US $ 40,11. Em seguida, lance em US $ 40,11 e até US $ 40,12.
& # 8211; A Algo junta oferta em US $ 40,12 na EDGX, e novamente não se espalha e tira em US $ 40,13.
& # 8211; Os comerciantes de curto prazo recebem US $ 40,13 e oferecem US $ 40,13 e US $ 40,14. Eles também oferecem em EDGA em US $ 40,15.
& # 8211; A Algo finalmente decide fazer uma oferta de US $ 40,14 em EDGX e 40,145 no EDGX oculto, e até mesmo atravessar a propagação e levar EDGA a US $ 40,15.
& # 8211; O comerciante de curto prazo vende no EDGA em US $ 40,15, atinge a oferta de US $ 40,145 da Algo no EDGX oculta e até US $ 40,14 no EDGX.
Para recapitular ... o comerciante de curto prazo comprou a US $ 40,11- $ 40,13, e vendido para Algo em US $ 40,14- $ 40,15. O Algo pagou vários centavos! Agora, não está salvando esses centavos um uso muito melhor do tempo de resolução de problemas do que tentar salvar 1/10 de um centavo? Essas moedas não são essas moedas maiores?
Imagine que o comerciante de curto prazo atue como descrito acima em resposta a cada ordem infantil VWAP.
Se você puder, então você pode ver que o VWAP Algos é um alimentador alfa. Quem você acha que está vendendo para você durante todo o tempo de execução do seu algo? Os vendedores não são uma seção transversal de varejo, outras ordens de algo, outras ordens de repouso de investidores. Os vendedores são um subconjunto de participantes do mercado que se inseriram entre você e os outros "naturais". Eles fizeram isso não só de uma forma não necessária (estes são líquidos o suficiente, grandes capitais, tenha em mente), mas eles fizeram você pagar. E eles foram habilitados e encorajados, já que suas ordens de criança foram alimentadas com alfa (corretores ou terceiros), ou porque seus interesses de execução estavam subordinados ao desejo do corretor de minimizar custos e recompensar descontos. Eu acho que nossa indústria sabe tudo isso em particular muito bem, mesmo que não falem sobre isso em painéis de estrutura de mercado e notas de estrutura de mercado.
Temos uma ótima idéia para um estudo acadêmico. Talvez mesmo a Maureen O'Hara da ITG possa realizá-la, já que ela já possui o caso de controle documentado - o desempenho 2013 da ITG Algo. Talvez o ITG possa criar um novo algoritmo de estilo VWAP que seja projetado para sempre cruzar a propagação primeiro em cada balde de tempo, e talvez para fazê-lo em um ponto aleatório nesse intervalo de tempo. Talvez este algo possa ser chamado de preço médio ponderado limpo (CWAP), e seu desempenho e erro de rastreamento podem ser contrastados com o caso VWAP de controle. Nós nos perguntamos como isso aconteceria.
Talvez um tal CWAP algo faria um algoritmo extremamente sorridente em um sorriso feliz.
Uma Resposta.
Eu sou apenas um cantor em um rock in roll band e um observador de fita há anos.
Você pode ver o que você descreveu com bastante facilidade, e que qualquer insider não sabe que isso é o jogo é além da crença. Desconfio que os compradores estejam conscientes de que isso está acontecendo.
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A Themis Trading é uma empresa de corretagem de agência institucional independente, sem conflito especializada em ações. O objetivo do nosso blog é discutir questões de estrutura de mercado, bem como comentários gerais do mercado.
Tenha em atenção que as postagens de terceiros não refletem as opiniões da Empresa e não foram revisadas pela Companhia para obter a total precisão ou exatidão.
MICHAEL LEWIS diz:
"Arnuk e Saluzzi, os diretores do Themis Trading, fizeram mais do que ninguém para explicar e divulgar a predação no novo mercado acionário. Eles merecem mais linhas neste livro do que recebem, mas escreveram seu próprio livro sobre o assunto, Broken Markets ".
"Quando o último histórico de negociação de alta freqüência está escrito, Hunsader, como Joe Saluzzi e Sal Arnuk da Themis Trading, merece um lugar proeminente nele".
-MICHAEL LEWIS, Flash Boys.
BOSTON GLOBE: "Você leu algo para os Flash Boys que você recomendaria?"
LEWIS: "Scott Patterson's Dark Pools, que se sobrepõe com o meu próprio livro. O que ele faz muito bem é contar a história precoce do comércio eletrônico automatizado. Eu também recomendaria Broken Markets por Sal Arnuk e Joe Saluzzi e o romance de 1923 Reminiscências de um operador de ações de Edwin Lefèvre ".
O que é uma estratégia comum que os comerciantes implementam ao usar o preço médio ponderado por volume (VWAP)?
Usar o preço médio ponderado em volume (VWAP) ao negociar em prazos de curto prazo é altamente efetivo e simples. Uma estratégia comum para um comerciante otimista é aguardar uma cruz VWAP limpa acima, depois entrar por muito tempo. Quando existe uma cruz VWAP acima, o estoque mostra que os compradores podem estar entrando, sinalizando que pode haver impulso ascendente. Quando o preço de um estoque ultrapassa o VWAP, o VWAP do período anterior pode ser considerado como um nível de suporte.
Se um comerciante é descendente em um estoque, ele ou ela pode olhar para curtir esse estoque em uma cruz VWAP abaixo. Isso indica que os compradores podem estar afastando-se e obtendo lucros, ou há um vendedor.
Um comerciante também pode usar o VWAP em conjunto com Bollinger Bands. Pode-se poupar um estoque com uma cruz VWAP limpa abaixo e cobrir uma posição curta se o estoque se rompe abaixo da faixa inferior e vice-versa ao comprar.
Por exemplo, se um estoque estiver negociando em US $ 39,90 e o VWAP for $ 39,95, e um comerciante vê uma cruz VWAP acima de US $ 39,95 e o preço das ações vai mais alto para US $ 40,05, ele ou ela pode procurar prolongar essa interrupção VWAP para o lado positivo. O estoque pode estar mostrando sinais de força e impulso para o lado oposto. Agora, se o comerciante estiver usando esta estratégia VWAP junto com as Bandas Bollinger, ele ou ela pode definir um alvo se o estoque ficar acima da banda superior e também pode ter uma ordem stop-loss colocada se o estoque se rompe abaixo do VWAP, dependendo na sua tolerância ao risco.
Negociação com VWAP e MVWAP.
O preço médio ponderado por volume (VWAP) eo preço médio ponderado do volume móvel (MVWAP) são ferramentas de negociação que podem ser usadas por todos os comerciantes. No entanto, essas ferramentas são usadas com mais freqüência por comerciantes de curto prazo e em programas de negociação baseados em algoritmos.
O MVWAP pode ser usado por comerciantes de longo prazo, mas o VWAP apenas olha um dia por vez devido ao seu cálculo intra-dia. Ambos os indicadores são um tipo especial de média de preços que leva em consideração o volume; Isso fornece um instantâneo muito mais preciso do preço médio. Os indicadores também atuam como benchmarks para indivíduos e instituições que desejam avaliar se eles tiveram boa execução ou má execução em seu pedido. (Para um primer, veja Médias móveis ponderadas: o básico.)
O cálculo do VWAP é executado pelo software de gráficos e exibe uma sobreposição no gráfico que representa os cálculos. Esta exibição assume a forma de uma linha, semelhante a outras médias móveis. Como essa linha é calculada é a seguinte:
Escolha o seu cronograma (gráfico, 1 min, 5 min, etc.) Calcule o preço típico para o primeiro período (e todos os períodos no dia seguinte). O preço típico é obtido tomando a adição do alto, baixo e próximo e dividindo por três: (H + L + C) / 3 Multiplique esse preço típico pelo volume desse período. Isso nos dará um valor chamado TP * V. Mantenha um total de valores TP * V, chamado TPV cumulativo. Isso é alcançado adicionando continuamente o TPV mais recente aos valores anteriores (exceto para o primeiro período, uma vez que não haverá valor prévio). Esta figura deve estar sempre aumentando à medida que o dia avança. Mantenha o total acumulado de volume acumulado. Faça isso adicionando continuamente o volume mais recente ao volume anterior. Este número só deve aumentar quando o dia progride. Calcule o VWAP com suas informações: TPV cumulativo / volume cumulativo. Isso proporcionará um preço médio ponderado em volume para cada período e fornecerá os dados para criar a linha de fluxo que sobrepõe os dados de preços no gráfico.
É provável que seja melhor usar uma planilha eletrônica para rastrear os dados se você estiver fazendo isso manualmente. Uma folha de cálculo pode ser facilmente configurada.
Os cálculos apropriados deveriam ser inseridos.
Alcançar o MVWAP é bastante simples depois que o VWAP foi calculado. Um MVWAP é basicamente uma média dos valores do VWAP. O VWAP é calculado apenas a cada dia, mas o MVWAP pode passar do dia a dia porque é uma média de uma média. Isso proporciona aos comerciantes de longo prazo um preço ponderado médio móvel.
Se um comerciante quisesse um MVWAP de 10 períodos, eles simplesmente esperariam os primeiros dez períodos e passariam a média dos 10 primeiros cálculos VWAP. Isso proporcionaria ao comerciante o MVWAP que começa a ser plotado no período 10. Para continuar obtendo o cálculo do MVWAP, média dos 10 números VWAP mais recentes, inclua um novo VWAP do período mais recente e solte o VWAP em 11 períodos anteriores.
Inscreva-se em Gráficos.
Ao selecionar o indicador VWAP, ele aparecerá no gráfico. Geralmente não deve haver variáveis matemáticas que possam ser alteradas ou ajustadas com este indicador.
Se um comerciante deseja usar o indicador Moving VWAP (MVWAP), ela pode ajustar quantos períodos a média no cálculo. Isso pode ser feito ajustando a variável em nossa plataforma de gráficos. Selecione o indicador e, em seguida, entre em sua função de edição ou propriedades para alterar o número de períodos médios.
Diferenças entre VWAP e MVWAP.
O VWAP fornecerá um total em execução ao longo do dia. Assim, o valor final do dia é o preço médio ponderado do volume para o dia. Se estiver usando um gráfico de um minuto, existem cálculos de 390 (6.5 horas X 60 minutos) que serão feitos para o dia, com o último que fornece o VWAP do dia.
O MVWAP, por outro lado, fornecerá uma média do número de cálculos VWAP que queremos analisar. Isso significa que não há valor final para o MVWAP, pois pode ser fluido de um dia para o outro, proporcionando uma média do valor VWAP ao longo do tempo.
Isso torna o MVWAP muito mais personalizável. Pode ser adaptado para atender às necessidades específicas. Também pode ser muito mais receptivo aos movimentos do mercado para negociações e estratégias de curto prazo ou pode suavizar o ruído do mercado se um período mais longo for escolhido.
O VWAP fornece informações valiosas para comprar e manter comerciantes, especialmente após a execução (ou final do dia). Ele permite que o comerciante saiba se eles receberam um preço melhor do que o médio nesse dia ou se eles receberam um preço pior. MVWAP não fornece necessariamente esta mesma informação. (Para mais informações, consulte Entendendo a Execução da Ordem.)
O VWAP começará fresco todos os dias. O volume é pesado no primeiro período após o mercado aberto; portanto, esta ação geralmente pesa fortemente no cálculo do VWAP. O MVWAP pode ser transportado de um dia para o outro, pois sempre medirá os períodos mais recentes (10 por exemplo) e é menos suscetível a qualquer período individual - e torna-se progressivamente menor, portanto, quanto mais períodos forem calculados em média.
Há uma ressalva para usar este intra-dia embora. Os preços são dinâmicos, então o que parece ser um bom preço em um ponto do dia pode não ser no final do dia.
Nos dias de tendência ascendente, os comerciantes podem tentar comprar enquanto os preços rebatam o MVWAP ou o VWAP. Alternativamente, eles podem vender em uma tendência de baixa à medida que o preço avança em direção à linha. A Figura 2 mostra três dias de ação de preço no iShares Silver Trust ETF (SLV). À medida que o preço aumentou, permaneceu em grande parte acima do VWAP e MWAP, e diminui as linhas de oportunidades de compra. À medida que o preço caiu, eles ficaram em grande parte abaixo dos indicadores e as manifestações para as linhas estavam vendendo oportunidades.
Os indicadores também fornecem informações negociáveis em ambientes de mercado variáveis.
Nos dias de rodada, os comerciantes podem comprar conforme o preço cruza acima do VWAP / MVWAP e vender como cruzamentos de preços abaixo do VWAP / MVWAP para negociações rápidas. Este método corre o risco de ser pego na ação do whipsaw.
Alternativamente, um comerciante pode usar outros indicadores, incluindo suporte e resistência, para tentar comprar quando o preço estiver abaixo do VWAP e MWAP e vender quando o preço estiver acima dos dois indicadores.
No final do dia, se os valores mobiliários fossem comprados abaixo do VWAP, o preço alcançado é melhor do que a média. Se a segurança fosse vendida acima do VWAP, era um preço de venda melhor do que a média.
Preço médio ponderado por volume (VWAP) & # 8211; Termo de negociação do dia.
O preço médio ponderado por volume, ou mais conhecido como o VWAP, é uma ferramenta de negociação que é calculada tomando o número de ações compradas vezes o preço da ação e depois dividindo pelo total de ações compradas. Basicamente, calcula o preço médio do estoque com base em quantas ações foram negociadas a preços diferentes e geralmente é calculada dentro de um período de um dia. O VWAP é exibido no gráfico como uma média móvel, mas é muito mais lento do que suas médias móveis de 8 e 20 dias.
Este é um indicador-chave e uma diretriz para instituições e planos de pensão que procuram ocupar grandes cargos e precisam saber se estão entrando a bom preço ou não. Também lhes permite entrar em posições sem interromper o mercado ou elevar os preços de forma anormal com suas grandes encomendas, resultando em preços de entrada desfavoráveis para eles.
O VWAP é um importante nível de importância que muitos grandes comerciantes e instituições monitoram e é por isso que você deveria estar prestando atenção também.
Warrior Trading Pro Tip & # 8211; Estratégias de negociação VWAP.
Então, você pode se perguntar, como eu troco usando o indicador VWAP?
Abaixo, vamos passar por três estratégias importantes utilizando o VWAP que você pode usar em sua negociação para ajudar a encontrar grandes pontos de entrada de risco / recompensa.
O VWAP Pullback.
No gráfico NVDA de 5 minutos acima, você notará duas linhas. A cerceta é a média móvel de 20 dias enquanto a branca é o preço médio ponderado do volume, que é muito mais lento. Uma estratégia que muitos comerciantes usam é curta quando os preços fecham abaixo desse indicador chave e compram quando fecham acima.
Outra estratégia que os comerciantes usam é permitir que o mercado faça um movimento para as primeiras velas e, em seguida, espere uma retrocessão para o VWAP para ficar com a tendência ou curto com a tendência, que sempre se move o mercado. Esta é uma ótima área para entrar em um comércio, porque você sabe se ele fecha do outro lado de onde você entrou, então é hora de sair e seguir o próximo comércio.
Assim como no gráfico do NVDA, você verá que os preços foram vendidos, reagiu lentamente ao preço médio ponderado do volume e, em seguida, foi vendido para outra perna para baixo. O ponto de entrada de você é tão próximo quanto você pode chegar ao VWAP e sua parada seria com um fim acima dele. Para fins de lucro, você quer ver que ele quebra, onde pode até adicionar mais tamanho, e então começar a tirar lucros, pois isso funciona em seu favor.
Fade To VWAP.
Esta é uma ótima estratégia contrária que faz com que descobrir seu risco / recompensa seja muito fácil de entender. No exemplo acima, temos um exemplo perfeito de uma estratégia Fade to VWAP no gráfico de um minuto. O SPY teve uma ótima corrida pela manhã e depois começou a consolidar para onde não conseguiu fazer novos aumentos. Esta é uma indicação chave de que os compradores podem estar secando e os preços vão reverter. Você também pode usar esta estratégia com bandas de bollinger para ajudar a determinar sobre preços estendidos.
Com esta estratégia, tomaríamos um curto em direção a altas com uma parada acima e nosso alvo de preço seria, você adivinha, o VWAP! No entanto, eu admito que, às vezes, me arriscarão a meio caminho das alturas e depois procurarei tirar o resto quando atingir nosso alvo.
Esta é uma configuração fácil, mas alguns itens chave que você quer ver acontecem são uma corrida forte com várias pernas e, em seguida, alguma hesitação no topo com uma nova alta falha. Uma vez que você vê esse tipo de ação de preço, você pode procurar uma posição curta e pagar sua paciência.
O VWAP & # 8220; Hold & amp; Go & # 8221; Padronizar.
Esta é uma das melhores configurações em termos de uma alta probabilidade de sucesso. Quando ele configura, ele pode oferecer um excelente risco / recompensa e é fácil de identificar. Você vai querer ver um estoque com algum tipo de tendência de catalisador no pré-mercado seguido de uma forte abertura. Então, queremos ver uma forma de padrão de cunha apertada enquanto mantém acima as principais médias móveis.
Você pode ver no exemplo de AKTX acima que a parte superior e inferior da cunha estão muito definidas. Há algumas maneiras de atacar esta configuração. O primeiro é tomar pequenas posições à medida que salta ao longo da parte inferior da cunha e, depois, adicione-se quando explodir acima ou pode aguardar a fuga e assumir uma posição completa. Você vai querer usar o VWAP como sua parada.
Um indicador chave para a confirmação dessa configuração é o volume. Observe o aumento do volume no breakout aumentado em muito, elevando os preços mais alto rapidamente depois de segurar o VWAP.
Terminologia da negociação por Warrior Trading.
Pesquise nossa Arquitetura de Comércio de Terminologia.
Definição da relação de chamada de chamada: terminologia do dia comercial.
Definição da relação de colocação / chamada: Termo de negociação diária O índice de colocação é a proporção do volume de negociação total das opções de venda dividido pelo volume de negociação total das opções de compra. Por exemplo, se o volume de negociação total das opções de venda fosse 4 e o volume total de negociação das opções de chamadas fosse 2, então o índice seria [& hellip;]
Definição do valor intrínseco: terminologia do comércio diário.
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