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Eurex Fixed Income Options: uma oportunidade a não perder.
Eurex Fixed Income Options: uma oportunidade a não perder.
13 Market Makers estão permanentemente apoiando a liquidez nas opções de renda fixa da Eurex. No HY1 2015, o volume de negócios diário em opções de Bund, Bobl e Schatz Futures totalizou mais de 350.000 contratos (mais 70 por cento de y-o-y), 30 por cento foram negociados através de um guia de pedidos e 30 por cento através do Eurex Strategy Wizard SM. Cotações diretas estão continuamente disponíveis para 1.000 contratos. As cotações da estratégia variam entre 500 e 1.000 contratos.
As opções Eurex no Bund, Bobl e Schatz Futures estão disponíveis como chamadas e colocadas com uma gama de níveis em uma variedade de preços de exercícios e, portanto, oferecem um alto grau de alfaiataria. Além disso, os investidores muitas vezes combinam várias opções em um comércio para executar uma estratégia de negociação refinada. Os juros de negociação são, portanto, amplamente distribuídos nessas dimensões, em contraste com o mercado de futuros de renda fixa, onde a negociação é focada na série de meses da frente altamente líquida. Os futuros são muitas vezes operados em mercados orientados por ordem, onde a liquidez é fornecida pelo fluxo variável de pedidos bidirecionais do livro de pedidos central. A negociação de opções é uma cotação, uma vez que a liquidez não pode ser concentrada em um único contrato devido ao interesse comercial amplamente difundido em relação às greves e expiries e as numerosas possibilidades de combinação em estratégias de opções.
Os investidores encontram orientação de preço para gerenciamento de risco e preços comerciais firmes de fabricantes de mercado especializados que fornecem cotações eletrônicas no livro de pedidos e cotações de telefones para negociação off-book. Na negociação de tela, os investidores podem negociar diretamente com os preços cotados e utilizar fontes adicionais de liquidez quando as cotações do Market Maker são reabastecidas após a execução. As cotações do Market Maker também são importantes para ordens de limite inseridas pelos investidores iniciando negociações de opções.
A Eurex Exchange estabeleceu uma cotação eletrônica em opções de renda fixa e oferece programas de mercado permanente e avançados. As citações de transmissão são fornecidas por mais de uma dúzia de empresas altamente especializadas de mercado que atendem demanda de execução direta de usuários finais institucionais.
Negociações em 1.000 contratos e mais podem ser facilmente executadas em negociações de pontos de venda por investidores com acesso direto ao mercado. No HY1 2015, o volume de negociação eletrônico diário nas opções Bund, Bobl e Schatz foi de mais de 90 mil contratos. Nos últimos três anos, a parcela do volume de livros nas Opções Bund aumentou de cerca de 20% e em 2015 manteve uma participação de 33%. A parcela do volume de livros nas Bobl Options dobrou de 10 para 20% em 2014. Da mesma forma, em 2015, até 25% do volume de Schatz Options é executado eletronicamente.
As opções não só se comercializam como chamadas e colocações, mas também como estratégias de opções. Em novembro de 2013, a Eurex lançou um programa de criação de mercado sob medida para estratégias de opções que cada vez mais atraem volume diretamente da execução de pedidos em relação às cotações fornecidas pela Market Makers.
Em 2015, agora vemos uma média diária de 5.000 negociações de contratos de opção de renda fixa contra cotações do Market Maker em estratégias de opções. Como na negociação de chamadas e colocações definitivas, a negociação no meio do mercado com ordens limitadas também prevalece nas estratégias de opções. Desde o final de 2013, o volume da estratégia aumentou tanto devido ao maior uso de entradas de estratégia para negociações de blocos, bem como maiores volumes de tela após a introdução do programa de Estratégia de Mercado.
Além de cotizar estratégias de opções, os Market Makers também transmitem preços permanentes. Assim, a liquidez é fornecida para uma vasta gama de estratégias. Os livros de pedidos de estratégia geralmente são cotados por 500 a 1.000 contratos no mercado interno, dependendo do perfil de risco da estratégia de opções em questão. Curiosamente, as cotações da estratégia são freqüentemente mais apertadas do que a disseminação acumulada, executando sozinho as pernas individualmente. Isso reflete corretamente o perfil de risco das estratégias de opções e também se traduz em menores custos implícitos de transação para investidores que só precisam cruzar um spread de oferta / oferta.
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